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中美贸易战爆发?还是雷声大雨点小的惯用伎俩

2018年3月27日 Tags:

特朗普真的是把自己总统的肥皂剧演得跌宕,剧情十分精彩,引得全球人民随之而动。其上台以来的各种措施,真的是引起了不少的骚动,但是还是那句话“其戏不但演得好,还演得妙”,这次的中国贸易战,无疑又是一场政治秀。

3月初特朗普刚签订了针对国外钢铝征收关税文件,引得全球对其保护主义的强烈抵制反应强烈。而一波未平,一波又起,其矛头就直接指向中国,针对其单方面的301调查,将会对华多项商品征收关税,在国内也获得了广大群众接受美国贸易展挑战的大量支持。就前期钢铝关税的问题上,其先是让加拿大、墨西哥、澳大利亚率先获得了豁免权,紧随其后的又有欧盟、巴西、韩国、阿根廷获得豁免,特朗普通过征收关税的威胁,从而获得了《北美自由贸易协定》以及《韩美自由贸易协定》的更优筹码,而其在后期与其他国家商谈让步当中,可能也将会获得更多的优惠条件。刚说征收就豁免,及时看上去很不像一个传统总统会干的事,但是这是特朗普自“朝美口水战”以来惯用的伎俩。美国将会进行中期选举,如果把前面的“钢铁铝关税征收”事件当作抛砖引玉,现在将矛头再次指向中国,更像是特朗普需要兑现在竞选期间经常做出的打击中国的承诺,但是预估最终结果不会很糟糕,可能只会一次摩拳擦掌的小碰撞。

这笔帐该怎么算?

美国方面一直在说中国对美贸易逆差很大,但是算法上面可能存在一定的误导性和差异。我中方长期对美行程商品上的贸易顺差,但是其实美方在对中方形成了很大的服务顺差,两帐相抵,最终结果中国对美国的贸易顺差水平仅相当于欧盟对美国的贸易顺差水平。

下图分别为2016年的美国对部分国家出口和进口数据情况。

 出口数据

进口数据

数据来源:trading economic

依照以上数据,可以得出中国对美国形成的贸易逆差在3660亿美元,看上去中国对在贸易上面确实对美国占取了很大的优势,但是实际上,2016年美国对中国的服务进口数据如下图所示:

图表

根据数据可以得出美国对华的服务顺差为370亿美金,与上方美国与中国的贸易逆差再做相抵,中国对美的贸易顺差在3290亿美元,数据上面会有一定的降低。

但是值得一提的是,中国对美国出口的商品当中,中国赚取到的利润并不高,而是美国自己的企业赚取大部分利润,而在进出口统计当中,直接按商品个数和商品售价计算,故就显得美国对中国的贸易逆差出现了虚高。

比如iPhone的生产过程。在整个生产过程当中,中国从其他国家进口零部件,在中国进行组装,中国生产的部分仅为“中间产品”,根据牛津大学的统计数据显示,如果将这些“中间产品”去掉,美国对中国的贸易逆差将会减半,即为美国对欧盟的贸易逆差的水平。在iPhone生产当中,我国工厂用11美金从美国进口零部件,然后有172美金的零部件由其他国家进口,该手机运回美国售价在600美金。中国生产方面每部手机仅赚取6.5美金,零售价1%的水平,但是苹果公司或者其它的美国公司赚取了70%的利润。而出口数据统计当中,统计的是中国对美出口了总的iPhone数据量和零售价格,这就是为何说在美国对华贸易逆差方面虚高的原因。

 生产

贸易战的最终结果将如何

此次如果中美发生贸易战,涉及到的领域如下图所示,美对华征收税务的产品大多为技术类的产品,其实也如前面提到的“中间产品”。如果真的征收税收,恐怕影响最大的还是美国本土的商户的利益,最终美国整体物价上涨,提升美国公民的生活成本。而在中国对美减少税收的领域,大多为农产品,能够生产该类产品的商户大多生产单一,对出口产品收入的依赖性较高,如果真的征收该类产品的关税,估计会引来美方该类商户的大不满。

中美贸易战涉及领域

在历史上,美国对外实施过贸易保护主义,但是结果显然是损人害己的。比如1930年的美国关税法,瑞士进口到美国的钟表量一年内下降了48%。各国纷纷加强贸易壁垒,指向美国。瑞士政府和媒体号召对美国产品进行抵制;法国恢复对美国的进口配额制;西班牙和加拿大通过了新关税;英国1932年通过《进口税法》为本国工业建立全面保护制度,并和英国的自治领、印度等英殖民地签订《渥太华协定》,规定英国和其自治领之间实行自由贸易,但对从美国进口的全部产品施加高关税。由于英国的报复,免税进入英国的美国产品占美国出口的比重从1930年的70.5%降至1932年的20.5%。

美国关税法

1930年美国关税法带来的恶果,是1933年世界贸易总量降低到1929年的70%左右,美国自身的出口额也从1929年的51.57亿美元降至1932年的15.76亿美元,也接近70%。可见,让世界都受伤,自己的命运也好不到哪里。

事情最新发展情况如何?

最初美方宣称将对华1000亿美元的进口商品征收关税,根据最新的消息,中美双方已经悄然进行商谈,而且美国财务部长姆努钦乐观表示美国能和中国达成协议,从而避免美国对至少500亿美元的进口中国产品征收关税。要减免关税的收取,特朗普政府提出了具体要求,包括降低中国对美国汽车征收的关税,增加中国对美国半导体的购买,以及扩大美国企业对中国金融业的准入。

中美

其实美方,要想减少贸易逆差途径很简单的,开放一些高科技方面对华的出口,而且这也是我国很乐意去做的事情。但是美国出于“国家安全”考虑,在该方面的限制很大。如果目前美国对华在该方面的限制降到对法的水平,能够降低目前贸易逆差的34%。

针对近期特朗普各种事件的发展情况来看,中美贸易战预计将不会有大家想象中的糟糕,但是短期市场波动在所难免,可能将会是总统特朗普连续剧当中又一场“雷声大雨点小的”剧情而已。

各个产品走势影响情况

针对近期中美贸易战,股票和外汇市场都受到了很大的影响,美股和中国股市都相继出现大跌行情,在汇市当中,避险类产品起伏较大。

黄金

黄金

黄金两周之内从1300价位附近上涨到1355附近,后续事态进一步加重,黄金很可能继续上行至1360-1385附近,但是短期内将会承压于1360位置附近。

美日

美日

美日走势方面日元也一度走强下方跌破105关键位置,后期日元在避险和日本央行可能收紧的方向上将会进一步下行,上方位置可107方向布局空单。

(分析源于KTA)

风险声明:本文章仅供一般材料使用,不可作为(而且不应当被视为)财务、投资或者其他依赖信息的建议。骑士桥学院(Knightsbridge Trading Acadamy即“KTA”)不提供投资建议。文章中没有意见构成 KTA或者作者的任何特定投资、安全、交易、或投资策略适合任何特定人士的建议。消费者应确保了解风险,并在必要时寻求独立的财务建议。

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